人事动荡业绩下滑 亿达中国困局待解

文| 时代财经 刘新歌 近年来人事变动多发的亿达中国再现高层更替，张志超在近日宣布辞去亿达中国(03639.hk)公司董事会主席及相关职务，行政总裁姜修文接任。

至此，张志超在亿达中国不足一年半的短暂任职落幕。他的离任与当初就职一样毫无征兆。2016年底，中国民生投资股份有限公司（以下简称“中民投”）斥资30.14亿港元收购亿达中国53.02%股权，时任中民投副总裁的张志超出任亿达中国董事局主席，原亿达中国董事局主席及创始人孙荫环逐渐淡出公众视野。

相比张志超的“闪进闪退”，时年41岁的姜修文则是亿达中国的“老人儿”。2000年7月，于大连交通大学毕业后，姜修文即加入亿达集团，并在2013年12月获委任为执行董事。而据公开资料，姜修文为孙荫环的外甥。也正因这层人物关系的缘故，此次人事更迭别有一番意味。

中民投“救火”

张志超的入局起源于一年半之前的一场收购。2016年11月11日，亿达中国和中民投旗下的嘉佑（国际）投资有限公司订立协议，后者以现金30.14亿港元收购前者已发行股份13.7亿股销售股份，成为其控股股东，股份占比53.02%。

嘉佑（国际）投资为中民嘉业的间接全资附属公司，而中民嘉业则为中民投旗下专业从事金融地产、建筑工业化、医疗健康投资的重要平台。控股股东变为中民嘉业后，亿达中国曾期望能依托中民投的资本运作和产融结合能力实现跨越式发展。

与大多数地产企业类似，亿达中国也是从建筑起家。1984年，孙荫环带着大连市甘井子区红旗镇50多名刚刚从农民转型的建筑工人走向城市。这支村级建筑队即为日后扛鼎辽三角的“亿达”。

时间来到上世纪90年代末。由于软件业的环保特征，大连开始着手大展软件业。软件虽“软”，却需要硬件来承载，孙荫环嗅到新的商机。1998年6月底，大连软件园破土动工，并于一年后正式开园。

此后，亿达集团先后运营了大连腾飞软件园、武汉光谷软件园、大连生态科技创新城核心区商务园等数个商务园区。2014年，亿达集团将大连软件园公司、大连亿达房地产公司、大连亿达服务和大连亿达管理等40多家子公司放入亿达中国，并将亿达中国在港交所推向资本市场。

随后，亿达中国开始调整偏重大连的布局，加速全国化布局，继2015年新入杭州、深圳两城后，于2016年一年内快速进入合肥、郑州、西安、天津、重庆、成都等6座城市。

全国化布局和快速扩张极度考验现金流，商务园区的开发运营尤甚。虽然亿达中国在城市扩张的道路上采取轻资产的模式，但其净负债比率依然一直高居不下，2014-2017年分别为149.8%、137.3%、119.3%、127.0%。

中民投强大的品牌和资源优势被亟需发展的亿达中国看中。中民投为经国务院批准，由全国工商联发起、59家行业先进企业联合设立的大型投资集团，于2014年8月21日在上海成立，注册资本500亿元，其业务涉及资本、资管、医疗、航旅等多领域。

2016年11月，在没有任何征兆的前提下，中民投宣布收购亿达中国，并迅速交割完毕，亿达中国的创始人兼前任主席孙荫环离开董事局。不过，孙荫环的另一重身份让他仓促、彻底的离开少了些许悲情的色彩。中民投官网显示，孙荫环为其董事局副主席，排名仅在董事局主席董文标之后。

人事频繁变动

56岁的张志超长年从事地产投资及管理，在地产投资行业拥有丰富的经历和经验。他至今仍为中民投副总裁，在管理团队中位居第三。而在入职中民投之前，他曾在金茂、方兴地产任职，并为阳光城集团股份有限公司董事。

中民投入主之初，亿达中国CFO马兰曾表示，“通过本次股权结构优化，亿达中国依托中民投强大的资本实力，搭建国际化、创新性的资本运作平台，开拓多样化的投融渠道，加快全国产业布局的速度，继续扩大在综合商务园区开发与运营业务方面的投资规模，力争未来3-5年向千亿资产量级迈进。”

不过，中民投和张志超并未给亿达中国带来其所希望的改变。2017年，亿达中国合约销售金额为人民币 72.6 亿元，同比下降约 12.5%。进入2018年，业绩下滑的幅度在持续扩大。今年前5月，亿达中国合约销售金额仅约为15.55亿元，同比减少31.9%，且仅完成85亿元年度目标的18.3%。

业绩增长的乏力可见一斑。在百强门槛不断抬升、集中度不断提高的地产行业，85亿的年度目标显得微不足道，但从前5月的业绩表现看，亿达中国达到预期目标仍有难度。而在2017年，亿达中国就未完成80亿元的预定目标，最终全年合约销售额仅约72.63亿元。

业绩疲软的背后，亿达中国还不断面临重大的人事变动。2017年9月18日，非执行董事孙燕生辞任。孙燕生1999年7月加入亿达集团，早年曾在从事起重机等重型机械制造的大连大起集团有限公司任副厂长及副总经理。

而高炜的辞任引起更大震动。今年3月26日，亿达中国公告称非执行董事高炜先生辞任。至此，除姜修文外，中民投入主前亿达中国执行董事（孙荫环、孙荫峰、孙燕生、姜修文、高炜、问宏宇）全数退出。

高炜早在1998年即加入亿达集团，他不仅是跟随孙荫环创业的元老，也是亿达中国的标杆园区大连软件园的核心创始人，被认为是亿达中国最懂产业运营的高管之一。

人员的流失和更迭几乎是所有经历控股权变更和组织构架重构的公司难以避免的。就目前看来，这家标榜园区运营商的企业，无论是地产业务还是产业园区的运营，都缺乏足够的竞争力。姜修文接下的是一个待解的困局。