火箭般蹿升158位,恒大到底强在哪儿?

7月20日晚间，较新的《财富》世界500强榜单出炉了。

毫无意外，恒大集团（HK.3333）依然榜上有名，以318.28亿美元的营业收入位列《财富》2017年世界500强排行榜第338名。

但细观之下，恒大排名跃升的幅度不是一般的大，如火箭般一下子蹿升了158位。翻阅《财富》世界500强榜单历史，恒大是单年排名提升较快的企业之一。

恒大连续两年入围《财富》世界500强榜单，期间，正是中国房地产行业持续调控、深度调整期。作为世界500强“二年级生”，恒大的“速度与激情”何来？

效益成为新的指针

从2006年到2016年的十年间，恒大一直在规模化的道路上狂奔，直至成为房地产行业规模“一哥”。

2017年开始，恒大将效益和利润提升至战略高位，提出由“规模型”向“规模+效益型”转变。这是一个必然选择，大象起舞，寻求规模与效益的平衡发展，控制内生风险，才能基业长青。

恒大地产集团董事局主席许家印的目标是，今后两至三年，恒大地产核心业务利润率要在2016年中期6.3%的基础上以每年2%-3%的增速提升，计划在2017年底达到9%-10%，核心业务利润达到243亿。

但这意味着过去多年恒大的很多做法和路径将发生重大改变。在房企普遍增收不增利的现实状况下，恒大要逆势提高效益并非易事。半年来，恒大做了很多努力：

一是大幅降低净负债率。

赎回永续债——截至2017年6月30日，恒大提前赎回了全部永续债，共计1129.4亿元。业内预计此举将释放逾百亿股东利润。

引入战投——今年恒大引入两批共计700亿战略投资，以2016年年报数据测算，引战完成后恒大净资产将大幅增厚，净负债率将由119.8%大幅下降至61.2%。

二是降低融资成本。

发行低息长期美元债——今年6月，恒大成功发行38亿美元债券，加上要约交换债券28.24亿美元，合计发债66.24亿美元，利率较低6.25%，期限最长8年。此次发债规模大、利率低、期限长，实现长债换短债、低息置换高息，极大改善了恒大的债务结构。

三是明确发展方向。

2016年9月28日，恒大公告出售粮油、乳业和矿泉水三大业务，并表示不再进入新的产业。这对于恒大来说是最明智的选择，目前的“地产+金融+健康+旅游”的四大产业布局，协同发展潜力明显。

“房地产+服务业”转型完成

目前，恒大业务涵盖房地产、金融、健康和文化旅游，其中地产为基础，金融、健康为两翼，文化旅游为龙头，已完成由“房地产业”向“房地产+服务业”的转型。

地产方面，恒大地产2016年实现销售额3734亿，全球地产业排名前列；2017年上半年累计销售2440.9亿，同比增72%，全年销售大概率突破5000亿。

金融方面，恒大金融是盛京银行（HK.02066）排名前列大股东，恒大人寿规模保费已跻身全国寿险20强，总资产超800亿。

大健康领域，恒大健康为全国180多个城市超过500万恒大社区居民，乃至更多的家庭提供全方位、全生命周期的科学健康管理服务。

文旅产业，恒大旅游集团打造了全球人向往的文化旅游胜地“中国海南海花岛”，并在全国布局全室内、全天候、全季节的童话神话主题公园“恒大童世界”。

在许家印规划的蓝图里，到2020年，恒大内部的奋斗目标是，地产、金融、健康、文化旅游四大产业年销售收入超1万亿，总资产超3万亿，年利润超600亿。

明年料进前200后年或进前100

由于我国房地产行业的预售制特性，房企的销售业绩大部分会在次年才结算成营业收入，市场人士预计，恒大的世界500强排名在明后两年还会继续大幅攀升。

首先，从恒大2016年的销售业绩看，3734亿的合约销售额，排全球地产业排名前列，2017年营业收入超3500亿预计毫无压力，届时在世界500强排名或升至170位左右。

其次，从2017年上半年的销售业绩看，累计销售2440.9亿，同比大增72%，全年销售突破5000亿是大概率事件，预计2018营业收入亦将增至5000亿左右，届时在世界500强排名或升至100位左右。

从恒大发展看地产行业之变

国际公认，《财富》世界500强是衡量全球大型公司的最著名、最权威榜单，是反映世界知名企业实力、规模和国际影响力的重要指标。

从榜单看，包括恒大在内入选的中国民营企业增至约10家，中国企业增至115家，反映了中国经济依然保持持续增长的势头。

房地产业依然具有较大的发展空间，只不过行业格局和发展模式都将发生根本转变。从领军企业恒大的身上，至少可以看出中国房地产行业以下两大变化趋势：

其一，房地产王者时代正加速来临。本轮调控周期，大型房企顺势兼并重组，行业集中度将加速提升。有利于像恒大这样的企业，在向效益倾斜的同时，兼顾规模的扩大。

其二，告别粗犷式发展模式，传统房地产企业要加快融合产业。如恒大四大产业“定局”一样，未来房地产将与产业融合发展，房企发展观念、方向、模式必须要实现新的突破。